Продажа бабочки (short butterfly)

Пример: продажа 1 опциона с более низким страйком, покупка 2 опционов со средним страйком и продажа 1 опциона с более высоким страйком;
Настроение рынка: большое движение в любом направлении;
Риск: ограничен;
Вознаграждение: ограничено;
Увеличение волатильности: помогает позиции;
Временной распад: вредит позиции.

Стратегия состоит из опционов с тремя разными ценами исполнения (страйк), но с одинаковым сроком экспирации. Чаще применяется на опционах call, но возможно использование опционов put, а также комбинации опционов call и put. Стратегия заключается в продаже опциона (с более низкой ценой исполнения), покупке 2 опционов (со средней ценой исполнения) и продаже опциона (с более высокой ценой исполнения). В случае использования комбинации опционов call и put, заключается в продаже стренгла (с более низкой и более высокой ценами исполнения) и покупке страхующего стреддла со средней ценой исполнения.
Используется, если ожидается, что цена базового актива изменится (будет колебаться ниже меньшего страйка или выше большего страйка), при высокой волатильности базового актива.

Прибыль ограничена «чистой премией» (премия, полученная от продажи Стренгла — минус премия, затраченная на покупку стрэддла). Прибыль возможна только сильном движении рынка (росте или падении).
Убыток ограничен разницей премий купленных и проданных опционов.